Ediția 2026 a raportului 2026 Investment Climate Statement: Romania, publicat de Departamentul de Stat, confirmă o situație de stabilitate negativă pentru climatul investițional din România. Concluzia centrală, care nu s-a schimbat față de ediția din 2018, avertizează investitorii cu un mesaj de precauție: „climat mixt, verificați atent înainte să investiți”. Această evaluare anuală, care analizează peste 170 de economii, pune într-o lumină critică modul în care România este percepută de analiștii financiari externi.
Raportul detaliază deficiențe majore în sistemul de justiție și combaterea corupției, menționând scăderea eficienței DNA și numărul de peste 9.600 de rechizitorii sau condamnări desființate prin prescripție în perioada 2022-2025. Pe lângă aceste aspecte, documentul subliniază atribuțiile limitate ale ANI și invalidarea probelor din dosarele de corupție în instanță. Aceste probleme de fundament juridic afectează direct încrederea investitorilor, fiind legate de deciziile Parlamentului, ale Curții Constituționale și ale instanțelor de judecată.
Un aspect critic evidențiat în raport vizează guvernanța companiilor de stat, unde regulile au fost relaxate, iar statul a utilizat repetat profiturile și rezervele acestora pentru a susține bugetul. Statul român este descris ca un partener imprevizibil, implicat în restituiri fiscale neplătite, contestări nejustificate ale hotărârilor judecătorești și blocaje de proiecte între ministere. Sectorul energiei este identificat ca fiind cel mai expus, fiind afectat de taxe pe profituri excepționale, plafonări de preț și margini reglementate.
Problema structurală identificată de auditori este suprapunerea rolurilor exercitate de stat în sectoare precum energia, transportul sau minieritul. Pentru un producător de energie controlat de stat, autoritatea guvernamentală acționează simultan ca autoritate fiscală, ca reglementator de piață și ca acționar care decide destinația profiturilor. Această lipsă de separare între rolul de proprietar și cel de reglementator contravine ghidurilor OCDE și transmite mesajul că regulile de joc se pot modifica în orice moment.
Riscul de retrogradare a ratingului României este un factor de presiune suplimentar, în contextul în care S&P a menținut ratingul pe ultima treaptă a categoriei recomandate, cu perspectivă negativă. Agențiile de rating au indicat blocajul politic și reducerea deficitului ca condiții esențiale pentru stabilitate. Într-un astfel de cadru, predictibilitatea dividendelor companiilor de stat devine crucială, deoarece acestea reprezintă una dintre puținele surse de venit pe care statul le poate influența rapid pentru a acoperi necesitățile bugetare.
Contextul macroeconomic actual este marcat de presiunea pe deficitul bugetar și pe cel extern, elemente monitorizate constant de investitorii internaționali. Economiștii avertizează că momentul adevărului pentru stabilitatea financiară a țării ar putea apărea în ianuarie, la următoarea revizuire a ratingurilor. Această perioadă de evaluare va determina dacă măsurile de disciplină de proprietar și stabilirea unor politici de dividende clare vor fi suficiente pentru a schimba percepția asupra riscurilor în România.
