Capacitatea de rafinare din regiunile afectate de conflictele din Iran și Ucraina este sub o presiune severă, fiind vorba despre aproximativ 7 milioane de barili pe zi. Conform unei analize realizate de Enverus Intelligence Research, aceste restricții ar putea persista până la sfârșitul anului 2027. Estimarea exclude aproximativ 11 milioane de barili pe zi care se află temporar în afara producției din cauza lucrărilor de mentenanță programate, subliniind impactul direct al instabilității geopolitice asupra fluxurilor de materii prime.
Infrastructura și fluxurile comerciale sunt direct afectate, ceea ce a dus la o restrângere a piețelor de produse petroliere și la o creștere semnificativă a marjelor de rafinare. În momentul analizei efectuate de firma de cercetare, marja 3-2-1 era de aproximativ 67 de dolari pe baril, în timp ce marja pentru distilate a ajuns la circa 95 de dolari pe baril. Aceste valori se situează în zona superioară a intervalelor istorice, marja pentru distilate fiind chiar în primele 1% dintre valorile înregistrate în ultimii 16 ani.
Chiar și în cazul unui scenariu în care conflictul dintre Rusia și Ucraina s-ar încheia imediat, fără atacuri ulterioare, aproximativ jumătate din capacitatea de rafinare grav afectată ar putea rămâne indisponibilă până în trimestrul al patrulea din 2027. Instalațiile care au suferit daune extinse pot necesita între șase și opt luni pentru reparații. În cazul instalațiilor rusești, procesul poate fi mult mai lung, deoarece sancțiunile limitează accesul la expertiză tehnică și la piese de schimb specifice.
Al Salazar, directorul EIR, a avertizat că piațele futures anticipează o revenire mai rapidă a capacității de rafinare în 2027 decât va permite ritmul real al reparațiilor fizice. „Piața anticipează o normalizare destul de rapidă a capacității de rafinare și a echilibrului produselor petroliere în 2027, însă revenirea fizică ar putea dura mult mai mult”, a declarat Al Salazar. De asemenea, structura backwardation a pieței oferă stimulente economice limitate pentru depozitarea produselor, ceea ce îngreunează refacerea rezervelor.
În absența unei reduceri a cererii sau a unei înieri rapide a conflictelor, marjele de rafinare din a doua jumătate a anului 2027 ar putea rămâne apropiate de nivelurile actuale. Această situație este accentuată de nivelul redus al stocurilor și de dificultățile de aprovizionare. Enverus Intelligence Research subliniază că actualele prețuri futures ar putea fi prea optimiste în privința vitezei de normalizare a echilibrului produselor petroliere pe termen mediu.
Instabilitatea energetică este alimentată de atacurile asupra infrastructurii critice, inclusiv în porturile ucrainene, unde incidentele au avut consecințe fatale. În contextul geopolitic actual, unde Rusia continuă să atace porturile din Ucraina, securitatea fluxurilor de transport rămâne o problemă majoră. Această vulnerabilitate a infrastructurii de transport și a proceselor de rafinare contribuie la volatilitatea prețurilor și la dificultatea de a menține stocurile de rezervă la niveluri optime.
