Franța traversează o perioadă de instabilitate marcată de presiuni sociale și financiare intense, chiar înainte de începerea negocierilor bugetare programate pentru săptămâna viitoare. În timp ce protestele studenților continuă să destabilizeze ordinea publică, piețele financiare au reacționat prin creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale franceze miercuri. Această situație complică misiunea guvernului minoritar de a obține sprijin în Adunarea Națională pentru implementarea unor măsuri fiscale de o valoare de zeci de miliarde de euro.
Manifestațiile studențești, care au intrat în a treia săptămână de proteste, au fost suspendate miercuri, dar urmează să fie reluate joi. Mișcarea a început în regiunea Parisului, fiind alimentată de lipsa profesorilor, problemele legate de programele școlare și starea precară a clădirilor, extinzându-se ulterior la nivel național. Aceste proteste au generat confruntări cu poliția, închiderea mai multor școli și mii de arestări. Premierul Sebastien Lecornu a anunțat că autoritățile vor utiliza această pauză pentru a deschide un dialog cu elevii.
Pe plan financiar, incertitudinea politică și preocupările privind datoria publică au declanșat o vânzare masivă de obligațiuni franceze. Randamentul titlurilor OAT pe zece ani a crescut miercuri cu 16 puncte de bază, atingând o creștere de peste 100 de puncte de bază de la începutul anului. Nivelurile actuale sunt comparabile cu cele întâlnite acum mai multe decenii. Directorul general al Pimco, Emmanuel Roman, a descris situația de pe piața obligațiunilor drept „critică”, avertizând că Franța trebuie să adopte o politică economică credibilă.
Guvernul a acuzat partidul La France Insoumise de încercarea de a exploata politic aceste manifestări, în contextul sprijinului exprimat de parlamentarii formațiunii pentru protestatari. Tensiunile sociale apar într-un moment în care Franța nu mai dispune de o majoritate parlamentară din 2024, fapt ce a dus deja la căderea a două guverne prin moțiuni de cenzură. Pe măsură ce negocierile bugetare se apropie, riscul de instabilitate politică rămâne ridicat în fața unei Adunări Naționale profund divizate.
Analistii avertizează că presiunile financiare ar putea continua, iar vânzările de obligațiuni s-ar putea intensifica pe fondul deteriorării perspectivelor privind deficitul și datoria publică. Anthony Brinkman, de la Principal Asset Management, a subliniat acest risc, în timp ce o eventuală retrogradare a ratingului Franței de către Moody's și S&P în trimestrul al patrulea ar putea amplifica presiunea. Guvernatorul Băncii Franței, Emmanuel Moulin, a respins însă ideea unei intervenții a BCE, menționând că mandatul acesteia este controlul inflației, nu rezolvarea problemelor fiscale.
Contextul economic francez este marcat de un deficit bugetar care a depășit anul trecut pragul de 5,1% din PIB. Această cifră reflectă dificultățile de gestionare a cheltuielilor publice într-un cadru de fragmentare politică. Instabilitatea fiscală și creșterea costurilor de finanțiere a statului pun sub semnul întrebării capacitatea guvernului de a menține echilibrul macroeconomic necesar pentru a evita o criză de încredere pe piețele internaționale.
