Agenția de rating Scope Ratings a decis retrogradarea ratingului de credit al Franței, scăzând evaluarea de la AA- la A+, aliniind astfel poziția celei de-a doua mari economii din zona euro la nivelul furnizat de Fitch și S&P. Această decizie vine într-un context marcat de avertismente tot mai frecvente privind sănătatea finanțelor publice franceze, chiar în pragul alegerilor prezidențiale de anul viitor. În paralel, Morningstar DBRS a modificat perspectiva asociată ratingului de AA al țării, trecând-o de la o perspectivă stabilă la una negativă.
Cauza principală a acestei retrogradări constă într-o deteriorare susținută a perspectivelor fiscale, caracterizată printr-o creștere a datoriei publice generale și deficite fiscale care rămân persistent ridicate. Scope Ratings a subliniat, de asemenea, faptul că progresele în implementarea reformelor structurale au fost limitate. Agenția a precizat că dinamica fiscală reflectă derapaje repetate și dificultățile guvernului de a atinge propriile ținte de deficit, ceea ce slăbește încrederea în capacitatea țării de a opri deteriorarea financiară pe termen mediu.
Presiunea asupra economiei este accentuată de creșterea randamentelor obligațiunilor guvernamentale, un fenomen care a început în ianuarie 2026 și va crește costurile de finanțare ale statului. Această evoluție reduce flexibilitatea fiscală și impune ajustări mai mari pentru stabilizarea datoriei. În acest context, prima de randament a obligațiunilor franceze pe 10 ani a depășit pragul de 100 de puncte de bază față de cele germane, o valoare înregistrată pentru prima dată în ultimii 14 ani.
Situația bugetară este complicată de faptul că deficitul este pe o traiectorie de creștere spre 5,4% din producția economică, față de 5,1% în anul precedent. Deși miniștrii s-au angajat să adopte măsuri de 54 de miliarde de euro până în 2027 pentru a reveni la un deficit de 5%, o astfel de strângere bruscă a cheltuielilor riscă o reacție ostilă în parlament. Instabilitatea politică este accentuată de faptul că deputații au răsturnat repetat guverne și planuri bugetare în ultimii doi ani.
Scrutinul prezidențial de peste șapte luni adaugă un nivel suplimentar de incertitudine, deoarece candidatul Jean-Luc Mélenchon propune anularea sau înghețarea obligațiunilor deținute de băncile centrale. Marine Le Pen a promins facilitarea ieșirii la pensie de la 60 de ani, în timp ce alți candidați au viziuni diferite privind deficitele sistemului de pensii. Scope Ratings estimează că fragmentarea politică va rămâne ridicată și după alegerile din 2027, ceea ce va complica consolidarea fiscală necesară.
Evoluția ratingurilor reflectă o perioadă de tensiune extremă pentru Franța, care a inclus anterior și căderea unui guvern la doar 24 de ore de numire. În urma unor astfel de episoade de instabilitate, agenții precum S&P Global Ratings și DBRS au retrogradat deja țara, în timp ce Scope Ratings a acordat o perspectivă negativă. Această serie de evaluări scăzute subliniază dificultatea statului francez de a menține controlul asupra cheltuielilor publice în condiții de încetinire economică.
