Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA a stabilit un cadru temporar care permite anumitor platforme să ofere versiuni tokenizate ale acțiunilor companiilor americane listate la bursă. Această schimbare, implementată prin ceea ce este numit Innovation Exemption, ar putea apropia piața de capital de un model de tranzacționare disponibil 24 de ore din 24. Măsura are o durată de cinci ani și este concepută pentru a permite inovația responsabilă, menținând în același timp standardele de integritate a pieței și protecția investitorilor.
Procesul de tokenizare presupune crearea unei reprezentări digitale a unei acțiuni pe un blockchain, o tehnologie care ar putea modifica radical modul de decontare și tranzacționare a titlurilor. Deși această evoluție promite tranzacționare permanentă, 24/7, ea aduce și riscuri legate de volatilitatea în perioadele cu lichiditate redusă. Pentru a gestiona aceste riscuri, SEC a introdus limite de volum. Președintele SEC, Paul Atkins, a subliniat că această măsură este una intermediară, menită să permită evoluția pieței și să colecteze date pentru viitoarele reguli definitive.
O condiție esențială a noii reglementări este ca deținătorii de tokenuri să beneficieze de aceleași drepturi și privilegii ca deținătorii de acțiuni tradiționale, inclusiv dreptul la vot și la dividende. Companiile listate păstrează însă dreptul de a refuza acest proces. Platformele trebuie să informeze emitentul cu 30 de zile înainte de începerea tranzacționării tokenurilor. Dacă emitentul se opune, tranzacționarea nu poate fi efectuată, un punct sensibil după conflictul dintre directorii companiilor Robinhood și AMC.
Decizia vine într-un context în care proiectul Clarity Act, destinat reglementării industriei crypto, nu a reușit să avanseze în Senat. În lipsa unei legislații clare, SEC utilizează autoritatea actuală prin inițiativa Project Crypto, care vizează transferul infrastructurii financiare pe blockchain. Deși platforme precum Coinbase, Gemini, Kraken sau Robinhood oferă deja produse de tip acțiuni tokenizate în afara SUA, acestea nu sunt încă disponibile pentru clienții americani sub acest nou cadru.
Robinhood a anunțat că intenționează să permită deținătorilor de tokenuri să le transforme în acțiunile suport într-un raport de 1:1, oferindu-le drepturi de vot. Această abordare reflectă tensiunea dintre inovația digitală și structura tradițională a relației dintre companii și acționari. Paul Atkins a precizat că experiența acumulată în acest an va fi utilizată pentru construirea unui cadru de reglementare mai flexibil și pregătit pentru viitor, nu pentru a impune standardul de astăzi.
Acest pas al SEC este parte dintr-un efort mai larg de adaptare a piețelor financiare la tehnologiile emergente, în contextul în care legislația tradițională în Senat întâmpină dificultăți. În timp ce inovația digitală avansează, autoritățile de reglementare caută un echilibru între dezvoltarea tehnologică și stabilitatea pieței, încercând să integreze activele digitale în sistemul financiar existent prin proiecte precum Project Crypto.
