O analiză publicată de Bruegel la 19 octombrie 2026 avertizează Ungaria să nu grăbească intrarea în mecanismul european al cursurilor de schimb (ERM II) fără o bază economică credibilă. Economiștii Zsolt Darvas și Gene Frieda propun implementarea a cinci teste de pregătire pentru a verifica sustenabilitatea economiei după renunțarea la forint și la politica monetară națională. Recomandarea centrală este ca progresul reformelor să determine calendarul real de aderare, evitând setarea unor termene politice premature.
În ceea ce privește finanțele publice, proiecțiile FMI pentru 2026 indică un deficit de 7,3% din PIB și o datorie publică de 78,7% din PIB. Pentru a asigura stabilitatea, cercetătorii de la Bruegel propun reducerea deficitului la un interval de 1%–1,5% din PIB până în 2030 sau 2033, în funcție de un plan fiscal de patru sau șapte ani. Această recomandare vizează consolidarea pe termen mediu, nu reprezintă un nou prag juridic de aderare, subliniind că simpla scădere sub pragul de 3% nu rezolvă problema datoriei.
Pregătirea instituțională necesită modificarea legislației privind Magyar Nemzeti Bank pentru a proteja independența acesteia și a permite integrarea în Eurosistem. Raportul Comisiei din iunie semnala deja incompatibilități legate de finanțarea monetară și integrarea juridică a băncii centrale. Autorii cer, în plus, crearea unui Consiliu Fiscal capabil să examineze riscurile bugetare și să evalueze independent investițiile publice, oferind un mecanism de control care să nu fie înlocuit pur și simplu de îmbunătățirea relațiilor cu instituțiile europene.
Un aspect critic este scăderea productivității muncii, care a crescut cu numai 0,4% anual în medie în perioada 2022–2025, față de 3,6% în 2001–2008. Deoarece salariile avansează mai repede decât productivitatea, competitivitatea este sub presiune, iar după adoptarea euro, deprecierea forintului nu va mai putea compensa aceste dezechilibre. Bruegel recomandă o restructurare a cheltuielilor, înlocuirea subvențiilor generale cu ajutoare pentru gospodăriile vulnerabile și direcționarea resurselor către sănătate, educație, cercetare și securitate energetică.
Pregătirea cursului de schimb și reziliența financiară sunt, de asemenea, componente esențiale ale celor cinci teste propuse. Înainte de ERM II, sunt necesare estimări pentru un interval sustenabil al cursului central și teste de stres pentru a gestiona fluxurile de capital. Autorii subliniază că Ungaria trebuie să participe în ERM II cel puțin doi ani înainte de adoptarea euro, fără tensiuni severe asupra cursului. Cooperarea cu supravegherea bancară a BCE și evaluarea principalelor bănci sunt pași necesari pentru a limita expansiunea excesivă a creditului.
Guvernul condus de Péter Magyar, instalat după alegerile din aprilie 2026, susține adoptarea euro în jurul anului 2030. Totuși, un scenariu condițional ar putea permite adoptarea monedei în 2032, dacă Ungaria este pregătită pentru ERM II în jurul anului 2030. Foaia de parcurs propusă include stabilirea unui cadru tehnic cu Comisia și BCE, urmată de reforme instituționale și investiții în productivitate, asigurând o convergență durabilă demonstrată prin rezultate concrete.
